发表时间： 2024-12-26 │ 点击数：
概述：2024年上半年中国经济展现出有效需求不足的迹象，居民、企业、地方政府三部门的经济行为更为谨慎。其中，居民边际消费能力下降，企业投资更为谨慎，地方政府注重化解风险；不过在三季度迎来了宏观政策的宽松，出台一揽子增量政策，稳预期，稳经济，直面有效需求不足的问题，并取得初步效果。2024年，全球政治经济形势也出现了较大的变化，美国总统大选尘埃落定，全球地缘政治动荡。
2024年冷轧板卷价格呈震荡下行走势，下游需求板块在政策利好支持下，2024年我国汽车销量有望达3050万辆，同比增2%-2.5%左右；制桶行业2024年产量1.2亿只。
展望2025年，面对更为纷繁复杂的局面，中国在逆周期加码和长期改革蓝图绘制下将同步前进。随着产业结构不断优化，改革创新稳步推进。高科技、装备制造业等领域创新发展。这也预示着2025年我国汽车行业发展仍有较大的增量空间。展望新的一年，本文从冷轧板卷的供需格局、成本利润、行业发展等多维度数据入手，深度分析 2025 年冷轧卷板的市场走势及行业发展，以为您的决策提供有价值的参考！
一、2024年冷轧板卷价格走势回顾
图1：2024年国内冷轧板卷价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2024年开年，冷轧板卷价格便开始缓慢下行，之后更是一路下跌至近三年最低位水平，不仅没有预料中的年后“开门红”，甚至连“金三银四”也再度失色，市场可谓是“雾霾”笼罩。而中秋节后，市场也终于“守得云开见月明”，迎来了一波反弹。此外，由图1可知，近三年冷轧板卷在国庆节前都有一波不同幅度的上涨行情，其中今年涨幅最大，日内涨幅达180元/吨，为近三年涨幅最高的交易日。究其原因，主要是受国际美联储进入降息通道、国内宏观货币政策释放多重利好、重要会议提及房地产止跌回稳积极信号等一系列利好政策影响，叠加前期市场价格持续下行，贸易商减少订货量，部分规格现货资源紧缺，由此迎来了大幅上涨行情。然而国庆节后，市场价格又开始逐步回落，究其原因：前期急速上涨行情主要是受益于各项利好政策的叠加刺激，带动情绪面上涨，加之经过前半年持续下跌行情，市场如“久旱逢甘霖”，迎来报复性上涨，但市场实际需求跟进不足，下游终端客户订单并没有好转且对高价资源观望心态更明显，节后在无明显需求支撑下价格开始下跌，市场亦逐渐回归理性。
二、2024年冷轧板卷供应走势回顾
图2：2021-2024国内冷轧板卷样本企业产能利用率情况
数据来源：钢联数据
从生产端来看，Mysteel调研的29家样本企业中2024年钢厂产能利用率常态化在82%以上，继续突破产能利用率新高。房地产走弱过后，钢厂对于板材品种的关注度越来越高。多数钢厂在对于冷系品种丰富过后，对于品种的切换也是更加灵活。2024年内，冷轧产品效益优于其他品种，促使了钢厂对于冷轧产品的生产积极性居高不下。选取近年来产能利用率数据来看，2021年、2022年、2023年年均产能利用率分别为81.05%、80.78%、81.12%。而2024年1-10月月均产能利用率已达83.34%，11-12月份钢厂减量计划并不多，继续保持高产的状态，在这个势头下，预计2024年产能利用率可达83.40%。从年内对比来看，9月份在宏观政策持续加码下，对于冷系需求起到强有力的支撑，汽车、家电等板块用钢量提升，从而推动冷热价差不断扩大，以至于部分区域阶段性冷热价差扩大至700元/吨，达到年内价差峰值。房地产新增开工面积下降，钢厂对于板材端的生产积极性不高，因此2024年自春节后，冷轧钢厂产能利用率常态化高于往年同期，而伴随着板卷端也同样进入亏损过后，螺纹等品种利润有所修复，7-9月份，钢厂产量随即往长材端倾斜，因此7-8月份冷轧钢厂检修相对集中，产量降幅相对明显。后续在汽车、家电等板块刚需性用钢量的支撑下，冷轧产能利用率或继续保持在83%以上，生产积极性继续保持。
三、2024年冷轧板卷库存走势回顾
图3：2021-2024国内冷轧板卷总库存变化情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
图4：2021-2024国内冷轧板卷社会库存（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
2024年，一季度冷轧板卷库存一路攀升至近四年最高位199.09万吨，之后便一直在高位震荡，库存去化速度十分缓慢，直到9月份库存才有明显下降趋势。主要原因在于：一方面，2024年初冷热价差偏大，导致春节前冷轧订货量增多，但出库速度未能匹配当前市场体量。另一方面，对比往年上半年库存数据，今年去库速度严重下降，下游囤货操作偏弱，叠加冷轧厂库与社库数据呈现较大幅度增长，使得出货压力倍增,市场看空情绪愈加浓厚，出货压力主要集中在3月份及之后。此外，往年国庆假期前都有小幅累库现象发生，但今年节前冷轧板卷库存却是继续去化，且回归至相对正常水平。究其原因，一是由于前期市场行情较为低迷，订货成本又居高不下，倒挂严重，贸易商对后期行情预期较差，故而在逐步减少订货量，降低库存、减少风险。二是四季度现货价格有所回升，出货量增加，库存因此得到一定消化。三是12月份大部分贸易商对后市持短期看多，长期看空的心态，加之近期现货价格跟涨过快，订货价格不合适，贸易商往回补库操作减少。
2024年冷轧社会库存一季度增幅最为明显，主要是春节后复工“开门红”行情预期落空，加之市场部分商家对年后行情预判失误，年前囤货资源未能得到及时消化，冷轧板卷社会库存累至近四年新高，而生产端供应不减，商家的销售压力逐步增加，市场信心一度受挫。一季度之后冷轧社会库存震荡下降，至国庆节前降速增快，一是国庆节前一波大幅上涨行情，刺激了部分投机需求和终端采购需求，市场出货量增加；二是四季度市场价格与钢厂订货价格倒挂，贸易商订货量减少，前期低价资源销售完后短时难以补充；三是钢厂受利润因素影响，对普材进行打折发货、延迟发货等操作，节后市场新货资源到库较少。
四、2024年冷轧板卷品种价差走势回顾
2024年开年以来需求低于市场预期，加之前期累库贸易商较多，供需矛盾格局下，价格整体下跌，热卷作为前端反应最大的品种，价格下跌幅度自然是大于冷轧，逐渐到3月初出现冷热价差极大值707元/吨，9月9日冷轧和热卷价格均接触到年内最低点分别为3679元/吨和3074元/吨，冷热价差在9月末出现极小值在413元/吨，然而国庆节前一周，在宏观政策的持续刺激下，冷热板卷价格均呈“J”型上涨，触底反弹后的冷热板卷价格开始进行迅猛式反扑，市场情绪空前高涨，虽然节后冷热轧板卷价格开始回落，但从需求层面来看，三季度随着国家层面汽车报废更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，市场购买情绪有所提振，乘用车市场逐渐回暖，汽车产销情况同比有增，汽车销量年同比增加2.94%。政策托底加上需求逐渐回升，市场价格变化较为稳定，冷热价差动态平衡在600元/吨。
图5：2021-2024全国冷热价差走势变化（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
五、2024年冷轧板卷消费端回顾
图6：2022-2024中国汽车产量（单位：万辆）
数据来源：钢联数据
图7：2022-2024中国汽车销量（单位：万辆）
数据来源：钢联数据
根据市场数据显示，2024年11月，我国汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，同比分别增长11.1%和11.7%。其中，新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%。1-11月，汽车产销分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。同时伴随政策累积效应不断显现，各地及企业促销活动持续发力，加之最后1个月收尾冲刺，12月汽车市场有望持续向好。
六、2025年冷轧板卷展望
1.2025 年中国冷轧板卷市场行情展望
我们预测2025年国内冷轧板卷市场行情整体呈现震荡反弹，年内价格随旺季有走高的趋势。2025年国内冷轧板卷供应仍有一定的增量空间，从Mysteel调研团队最新的调研情况看，大部分冷轧生产企业2025年生产重点以品种钢为主，普材产量比例随市场需求格局可能或作相关的调整，不会出现普材产量明显增量的情况；2025年冷轧总库存或呈现震荡缓慢累库后逐步优化库存的过程，全年去库节奏伴随淡旺季进行。
2.2025 年中国冷轧板卷市场需求展望
国内汽车消费逐步进入到峰值状态，市场的需求主要来自于替换需求，即传统燃油汽车被新能源汽车替代。到2030年中国汽车总销量或突破4000万辆，其中新能源汽车的渗透率在50%左右。
未来，我国汽车工业发展仍有较大空间。2023年，我国汽车保有量约达3.4亿辆，其中乘用车保有量达190辆/千人，根据中国汽车技术研究中心等权威机构预测，我国乘用车饱和值在300-400辆/千人，较当前尚有较大增长潜力，未来10年我国乘用车销量将保持增长。按照人均GDP发展阶段预计，汽车保有量在2040-2050年达4.5亿辆峰值。2040年后，随着无人驾驶技术的逐步普及以及低空出行方式的逐步成熟，车辆使用效率或大幅度提升，人均汽车拥有量或将逐步减少，因此判断2035年之后汽车年销量或逐步呈下滑趋势。
未来一段时间，在产业结构调整的同时，汽车消费市场也在发生变化，主要呈现在轻量化的发展趋势。
据测算，燃油车整车重量每减少100千克，汽车百公里油耗可降低0.3升～0.6升。而新能源汽车重量与续航里程有直接关系，轻量化材料有助于缓解新能源汽车的里程焦虑，纯电动汽车整车重量每降低10KG，续航里程可增加2.5KM。
在汽车结构中目前应用最多的材料为高强度钢材。据统计，基础型轿车单车用钢量约为1.13吨，交叉型轿车单车用钢量约为0.88吨，MPV单车用钢量约为1.43吨，SUV单车用钢量约为1.43吨。商用车主要分为客车和货车，单车用钢量较大，其中客车单车用钢量约为4.65吨，货车单车用钢量约为6.13吨。
与传统燃油汽车相比，新能源汽车自重显著提升，但重量增加主要来自于电池，车体材料用钢明显降低，据统计新能源乘用车与商用车单车用钢量分别约为0.89吨和3.57吨。新能源汽车主要通过使用新能源汽车通过使用高强度钢、超高强度钢、铝合金、镁合金等材料实现轻量化目标。
根据中国汽车工程学会2017年编制的《节能与新能源汽车发展技术路线图1.0》，我国汽车轻量化计划于2025年、2030年单车重量分别较20年达到年减重20%、35%的目标，乘用车单车用铝量分别达到250kg和350kg。路线2.0则细化了车型轻量化要求，指出2025/2030/2035年燃油乘用车轻量化系数降低10%/18%/25%、纯电动乘用车轻量化系数降低15%/25%/35%。
考虑汽车轻量化的需要，未来对钢材的需求量呈下降趋势，而对其他替代材料的需求呈增加状态，预计到2030年在汽车减重10%的目标下，对钢材的需求量在6700万吨左右。
根据汽车用钢需求模型，我们预期“十五五”期间国内钢材需求量将呈增加趋势，2030年汽车行业用钢量在6700万吨左右的峰值水平，之后会在汽车总量下降以及汽车轻量化需求影响下呈逐步转为下降趋势。
2024年中国家电市场经历了1-7月的低迷内卷，再到8月国补政策逐步开始落地，市场信心明显提振，家电厂商开始亢奋抢跑。“以旧换新”政策对家电市场的提振作用显著。政策宣传和推进力度不断加大，促进了家电消费的快速增长。前三季度，家电消费同比增长26.6%，其中智能家电和能效等级较高的产品增长更为明显。尽管当前家电市场面临供需错配和消费者信心不足等问题，但随着“以旧换新”等政策的持续推动和消费者信心的逐步恢复，家电市场有望继续回暖。未来，家电企业需要不断创新和提升产品质量，以满足消费者多样化的需求。
3.2025年中国冷轧板卷进出口趋势预测
从2022-2024年的出口数据看，中国冷轧板卷出口成整体增加的格局，其中2024年出口数据年同比增加25.04%。按照2025市场预期推演，国内冷轧板卷供应量增加，除国内消费一部分外，国内部分产量仍然以出口为主。在全球经济逐步恢复的情况下，中国周边市场需求潜力剧增，同时非洲需求逐步回升，2025年国内冷轧出口增量将保持在10%-20%水平；进口方面，随着近几年国内冷轧供应逐步增加，加之国内冷轧现货价格长期偏高，国外资源无价格优势的情况下，预计2025年中国冷轧板卷进口同样保持在较低水平。